A股连续两天“劫富济贫”：抱团真要瓦解了？

原标题：A股连续两天“劫富济贫”，抱团真要瓦解了？

来源：小基快跑

“炒股不如买基金”，这是过去两年最响亮的口号。

一边是机构抱团的各种“茅”一路上涨，一边是无人问津的大量中小股票表现惨淡。

Wind茅指数（白） VS 中证1000 （注：Wind茅指数是由各行业龙头公司为成分股）

然而，牛年的头两个交易日，事情起了变化。

这是今天（2月19日）全部A股的涨跌分布。

A股股票表现20210219数据来源：Wind

这是昨天（2月18日）的。

A股股票表现20210218 数据来源：Wind

连续两天都有3600只左右的个股上涨，但被称作A股核心资产的“茅指数”，却连跌两天。

2月18日，Wind茅指数下跌2.90%；

2月19日，Wind茅指数下跌0.53%。

有小伙伴戏言，这两天真是风水轮流转。

账户红的、大涨的，都是之前妥妥的苦命人（炒股的）。

绿的、大跌的，都是之前的成功人士（买基金的）。

调侃归调侃。

现在机构抱团股处于什么状态？

什么时候会瓦解？

如何看待港股投资？

哪些行业或更有机会？

如何提升基民的投资体验？

近日，融通基金副总经理、权益投资总监、融通行业景气等基金经理邹曦，详细而坦诚地分享了自己的看法。

全文5597字，干货满满：

如何看A股机会？

Q

目前市场有没有泡沫？未来的风险和机会或在哪里？

邹 曦：

我对目前市场的判断有两个结论：

第一个：目前的系统风险不是很大，但是结构性的风险很明显。

第二个：目前结构性的风险，比如大家担心的抱团以及风格转换，或难以出现大的问题，比如难以出现剧烈的大小风格转换的情况。

结论一

系统性风险或不大

我觉得目前系统风险不高的一个主要原因，就是估值就全市场而言，虽然有部分已经很高，但是整体估值并不高。

同时，目前经济的基本面和增长的韧性远远强于大家的预期。

流动性的收紧不足以对市场形成很大的遏制，或者说过去10年大家形成了这样的印象：流动性一旦收紧，市场就可能出问题。

实际上目前的经济状况可能更像2010年以前，那个阶段内生的增长动力很强，每次流动性收紧，反而是对经济复苏的确认。当时每次出现收紧的时候，市场稍微调整一下就持续上行了。所以我觉得系统性风险不大。

结构性风险明显

而结构性风险很明显，目前很多成长股估值过高，超过了它合理的区间，存在很大的流动性驱动的因素。

而今年的流动性我觉得会边际持续收紧，甚至在某些阶段会出现偏紧的一种状态。在这种情况下，某些过高估值的成长股出现估值回落是必然的，这是第一个结论。

结论二

第二个结论，大家担心所谓的机构抱团会不会出现大的问题，会不会出现剧烈的大小风格转换？

我觉得要细细拆分里面的结构。

所谓的机构抱团，实际上是对新的机构投资时代来临的一个确认，再过2~3年，我们可能都不会提这个词了。

因为机构投资者基于基本面投资，在经历一段时间基本面显现之后，持股相对比较集中，这在全世界都是通行的现象。

我们不会说欧美国家这种成熟的资本市场，它们有抱团的现象，因为它们机构投资者已经存在几十年了，而我们在两三年以前的很长一段时间，都是散户主导或者游资影响市场，才会出现这个词。机构投资者时代的来临或是不可逆的。

基金可能会基于基本面的变化，以及盈利和估值的匹配，选择不同的标的。

如果出现成长股的估值过高，抱团有可能会瓦解。但是它们有可能在新的领域形成新的抱团，找新的可以持续的方向进行投资。

所以在这个环境下，我觉得所有基金的抱团，在目前的市场环境和经济基本面的状况下，形式不会发生根本改变，内容会有新的变化和大小风格的转换。

机构抱团会瓦解吗？