龙头公司股价上涨200% 稀土行情这次会不一样么？

在2021年市场大幅波动下，稀土行业个股走势显得格外亮眼。在同期上证指数仅上涨1.36%的情况下，稀土头部公司盛和资源（600392.SH）最高涨幅达到200%，股价创出历史新高。北方稀土（600111.SH）股价最高涨幅也达到86%。

以往，稀土行情往往给人几日游的印象，这次会不一样么？

过往行情看什么

稀土是化学周期表中镧系元素和钪、钇等共十七种金属元素的总称。在自然界中有250种稀土矿，稀土则大部分以稀土矿形式存在。根据物理化学性质的不同，稀土又被分为轻稀土和重稀土。

和其他主流金属不同，稀土是一种具有不可再生的稀缺战略性资源，被誉为工业味精。由于稀土具有卓越的光电磁物理特性，能和许多材料组成很多种不同的新型材料，因此被广泛运用在各行各业中。在军事方面，稀土可以大幅度提高铝合金、镁合金等的战术性能；在冶金工业，稀土可以改善钢的性能，还可以改善合金的物理化学性能；在石油化工工业，稀土制成的分子筛催化剂代替了硅酸铝催化剂；在玻璃陶瓷方面，稀土可以应用于超导陶瓷、压电陶瓷、导电陶瓷等领域；在农业方面，稀土元素可以提高植物的绿叶素含量，增强光合作用，促进植物生长发育。

永磁材料是稀土下游端最主要的应用。稀土永磁材料是指永磁材料中含有作为合金元素的稀土金属。根据百川资讯数据显示，永磁材料占我国稀土下游消费结构的42%，位列第一。其后依次为12%的冶金机械、9%的石油化工、8%的玻璃陶瓷、7%的发光材料等。永磁材料下游中，11%为传统汽车，7%为风电，5%为工业机器人，5%为新能源汽车。

烧结钕铁硼是最主要的稀土半成品。在现有稀土永磁材料行业中，钕铁硼永磁材料是应用范围最广、发展速度最快、综合性能最优的磁性材料。钕铁硼永磁材料下的烧结钕铁硼则最为主流。据中国稀土行业协会2019年数据显示，烧结钕铁硼毛坯产量17万吨，占当年钕铁硼磁材总量94.3%。

我国在高性能稀土永磁材料板块拥有话语权。根据中国稀土行业协会数据，2018年全球高性能钕铁硼毛坯产量约为4.8万吨，其中我国高性能钕铁硼毛坯产量约为2.3万吨，占世界高性能钕铁硼材料总产量比例约47.92%，接近一半。

近年来，稀土行情的决定因素主要看供给端。稀土2016年10月及2019年5月的两轮大涨，主要原因便是政策端稀土供给紧张导致。

这次不一样

和以往不同的是，本轮稀土行情主要由于供需紧张所致，需求端的提升也起到一定作用。WIND数据显示，稀土价格正处于近五年来高点。

从需求端来看，稀土未来应用的增量主要为新能源汽车行业。近日，中汽协副秘书长陈士华指出，我国汽车市场潜力巨大，预计今年我国新能源汽车销量将达到180万辆。据此前中汽协数据显示，2020年我国新能源汽车产销量分别为136.6万辆和136.7万辆，同比分别增长7.5%和10.9%，均创历史新高。按照2020数据测算，今年我国新能源汽车销量预计增速为31.68%。

在高性能永磁材料方面，根据安泰科的数据，2018年全球高性能永磁材料需求主要集中在汽车（50%）、风电（10%）和变频空调（9%）；在汽车领域中，传统汽车占比38%，新能源汽车占比12%。需要指出的是，新能源汽车单车耗钕铁硼量在3.5kg/辆左右。作为对比，传统燃油车单车消耗量在0.5kg/辆左右。新能源汽车含稀土量远超传统燃油车。未来随着新能源汽车占比不断提升，稀土需求将持续爆发。

此外，随着碳中和政策的深入进行，清洁低碳、安全高效能源体系不断完善，风电、变频空调等稀土下游主要应用行业增速同样将持续上升。预计2021年钕铁硼需求量增速在10%左右，而高性能钕铁硼需求增速在20%左右。

我国是稀土资源和产量大国。从资源端分布看，根据USGS数据，全球稀土资源总量为1.2亿吨，其中2019年我国稀土矿资源储备量为4400万吨，占比达到36.67%，位居全球第一。越南和巴西探明储量均为 2200万吨，占比18%，两国合计探明储量和我国相当。

从产量分布看，2019年全球稀土矿产量为21万吨，其中我国产量高达13.2万吨，占比高达63%，为最大稀土生产国；美国、缅甸、澳大利亚产量占比分别达到12%、11%、10%。

近年来我国逐渐掌握稀土话语权。在过去稀土开采中，非国家生产指令性计划产出占比较大，稀土市场存在大量黑色产业链，导致价格低廉，环境污染，资源浪费。随着近年来“稀土打黑、环保整顿”不断进行，我国稀土黑色产业链已基本退出市场。目前，我国稀土市场已形成六大集团的格局，即中铝公司（对应中国铝业（601600.SH））、北方稀土、厦门钨业（600549.SH）、中国五矿（对应五矿稀土（000831.SZ））、广东稀土（对应广晟有色（600259.SH））、南方稀土。