资金驻足大消费 医药家电纺织服装再“抬头”

随着创新药医保谈判的落地，短期内利空出尽，医药板块迎来反弹。 图据新华网

家用电器行业2020年先抑后扬，估值修复良好。 摄影 李里

大盘在震荡反弹至前期高点附近受阻后延续震荡格局，市场热点有所退潮。可以看到，成交量始终未能放大影响市场信心，资金观望情绪浓厚。虽然市场热度下降，但结构性行情依旧。

有分析指出，从资金关注度来看，大消费行业仍有资金关注。投资者可关注大消费行情中的医药、家用电器、纺织服装等细分领域。

■本报记者 林珂

医药：反弹行情可以持续

随着创新药医保谈判的落地，短期内政策利空出尽，医药板块迎来反弹。西南证券分析师杜向阳表示医药板块的反弹可以持续。第一，短期政策不确定性消除；第二，四季度医药板块业绩增速有望环比持续提升，叠加今年一季度基数较低，明年一季度业绩有望继续加速；第三，医药板块需求相对刚性，政策逐步引导行业保持健康发展，优质企业长期业绩增长确定性强。

万联证券分析师徐飞指出，近几年医药行业系统性改革不断促进行业规范性提高及产业升级，在政策端改革和医保支付端引导下，行业未来结构性发展的趋势将越发明显。明年医药板块将更加倾向于集采覆盖领域中有核心竞争力的优质个股以及政策免疫领域中质地优异的成长型个股。因此，从行业整体发展趋势出发，除了聚焦于行业白马龙头外，建议扩大视角至高景气度细分赛道中估值相对合理、业绩成长较快、业绩迎来拐点的部分个股。

创新作为投资主线方向，看好创新产业链上游的CX0行业。徐飞表示，随着国内头部创新药企不断加大研发投入，未来几年内将有一批重磅国产创新药品种陆续上市，叠加医保价格谈判带来的支付端改革，国产重磅品种市场放量速度得到极大提升。重点推荐康龙化成、药石科技、成都先导。此外，医疗器械国产替代加速，细分赛道的投资机会值得看好，优质赛道中的白马龙头有望继续享受较高估值溢价。建议关注迈瑞医疗、欧普康视、爱博医疗、透景生命。

潜力股 精选

康龙化成(300759)产业链延伸见成效

公司是国内领先的临床前CRO服务商，深耕多年，积累了大量高粘性且优质的客户资源。近年来公司产业链不断延伸，在生产环节初见成效。借助公司传统业务优势，生产外包业务发展稳健，前期实验室订单储备充足，已出现临床III订单。我们预期随着项目向后期推进，伴随产能建设完备，公司将迎来盈利能力更强的临床后期及商业化订单起量。中金公司指出，考虑到公司为国内临床前CRO优质龙头，临床前业务有较强的客户与业务基础，我们预期CMC及后期CDMO与临床CRO有望实现较快增长。实验室生产订单商业转化超预期，临床CRO 业务受益客户转化超预期，是潜在催化剂。

药石科技(300725)享双赛道红利

公司是全球领先的新型分子砌块龙头，分子砌块渗透到新药研发全周期，存在巨大未满足蓝海市场。全球分子砌块供应商大致分为产品类型丰富的综合型供应商和专注特定分子砌块的小型供应商两类，公司无论从研发能力还是规模化量产能力，均属于该行业的领头羊。国海证券表示看好公司作为全球原创新药核心中间体供应商，其分子砌块具有结构独特、高合成壁垒、新颖性等属性，短期业绩受益于高景气的研发级订单持续捕获能力及临床级订单不断推进和商业化订单开始爬坡带来的业绩高增长，长期来看，其基于自身新型分子砌块的国内稀缺新药发现平台合作或自主新药研发的新药有望带来CRO、CDMO双赛道红利。

欧普康视(300595)专注于眼科领域

公司主营产品为硬性角膜接触镜，核心产品为角膜塑形镜。目前公司处于快速成长阶段，2015-2019年间营业收入和归母净利润的复合增长率分别达到38.47%和36.28%。华鑫证券指出，近年来公司通过投资入股和自建的方式积极建设营销网络，扩大直销渠道和视光终端覆盖率，已建成6家康视眼科医院或五官科医院，具有160多家视光服务终端。另外，公司还在积极扩大公司产品与技术范围，积极建设除硬性接触镜之外的眼视光产品、医疗器械和医疗技术服务项目等新型业态，将公司发展成为专注于眼科领域的器械、药品和服务一体化企业。

透景生命(300642)细分领域领导者