话你知/第二上市多豁免 市场风险相对大

　　图：2019年11月26日，阿里巴巴在港交所第二上市。当日，董事会主席兼首席执行官张勇畅谈集团的愿景。

　　在区别主要上市与第二上市之前，先要了解何谓主要上市及第二上市。第二上市是指在两个或以上地方的交易所，均以相同类型股票上市，并通过国际托管银行和证券经纪商，实现股份跨市场流通。第二上市可获得若干上市规则的豁免，但主要上市要完全符合交易所上市要求及规则。

　　在香港第二上市的公司受主要上市地的司法权区法规及监管机关监管，因此第二上市获得若干上市规则的豁免，整体流程与所需承担的披露要求和持续责任将更为简单直接，故第二上市所需时间较短，成本亦较低。但缺点是，一旦海外主要上市地发生变更，将会受到影响。

　　若选择海外及香港双重主要上市，必须同时满足两个市场监管要求，上市标准和流程与首次公开发行基本相同。虽然上市难度较高，成本较高，但可减低海外被迫退市的风险，亦可纳入港股通交易范围。