全城矚目/兩獨角獸申港上市 阿里有份參投

　　圖：商湯科技於2014年成立，在研發方面持續投入大量資源。

　　香港股票市場吸引力未有減退，除獲一眾中概股落戶，本港孕育的「獨角獸」亦踏上港股舞台，人工智能（AI）巨企商湯科技，以及物流平台GOGOX母企，齊齊向港交所遞交上市申請，兩間公司的股東結構中，均有阿里巴巴（09988）的蹤影。\大公報記者 李潔儀

　　商湯採同股不同權 市傳集資最多156億

　　商湯科技（SenseTime）市傳集資額最多20億美元（約156億港元），採用「同股不同權」架構，股本分為A類及B類股份，A類股份每股可投10票，B類則每股可投1票。

　　於2014年10月成立的商湯科技，先後獲得12輪的投資。其中，阿里巴巴透過淘寶中國於2018年入股，參與第六輪融資，目前持有逾24億股B類優先股，佔7.59%。

　　至於阿里巴巴主要股東日本軟銀集團（SoftBank）則持有47.3億股B類股份，佔14.88%股權。

　　專利及相關申請8000項

　　創始人湯曉鷗透過全資擁有的Amind，持有商湯69億股A類股份，相等於21.73%股權，是第一大股東。另外三位聯合創始人徐立、徐冰，以及湯曉鷗妹夫王曉剛，合共持股1.96%股權，同樣為A類。

　　商湯的創始團隊源於2001年創立的香港中文大學多媒體實驗室，到2014年正式成立商湯。目前，商湯擁有超過8000項人工智能發明專利及專利申請，已累積超過2.2萬個賦能不同應用的人工智能模型。

　　在初步招股文件的「風險因素」中提到，附屬公司北京商湯於2019年10月，遭美國商務部工業和安全局列入實體清單，限制該公司購買或以其他方式取得部分商品、軟件及技術的能力，並可能對業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。

　　研發投入亦成為風險因素，目前仍然處於虧損狀態的商湯，2020年的研發費用按年增長28%至約24.5億元（人民幣，下同），今年上半年研發費用約17.72億元，按年上升45%。

　　商湯指出，由於行業受到快速技術變革的影響，於技術創新方面亦在快速發展。集團需要於研發方面投入大量資源，包括財政資源，以取得技術進步，從而擴大產品線及提升競爭力，因此預期研發費用將繼續大幅增加。

　　收入飆92% 淨虧損收窄

　　在研發費用續增下，雖然商湯今年上半年收入升近92%至16.52億元，但淨虧損錄得37.13億元，按非國際財務準則（Non-IFRS）淨虧損為7.26億元，按年有所收窄，經調整EBITDA虧損收窄至5.8億元。

　　至於毛利率表現則保持相對穩定，由去年的72.1%略升至73%。

　　GOGOX靠貨運起家 企業物流收入佔半

　　物流平台初創公司GOGOX（前稱GOGOVAN）母公司58 Freight，主要股東包括「雙馬」。其中，由騰訊（00700）持股約34%的58同城，後者在上市前已持有58 Freight約51.2%。

　　至於阿里巴巴（09988）透過淘寶中國、菜鳥及阿里巴巴創業者基金持有合共15.99%股權。

　　58 Freight歷史可追溯至2013年，當時GOGOVAN在香港推出服務，翌年58速運App於中國內地獲正式推行作為中國短途貨運服務平台。2017年GOGOVAN與58速運合併。

　　母企擁450萬註冊司機

　　目前，該集團的收入來自平台服務、企業服務和增值服務三個方面。以2020年計算，通過在平台上匹配司機和託運人的同城物流服務收入佔比約42.5%，錄得2.26億元（人民幣，下同），按年下跌5.2%。

　　至於企業服務，主要為企業客戶提供計劃及按需同城物流服務，去年貢獻收入比重約55%，收入按年微跌1%至2.9億元。

　　在增值服務中，該集團通過移動應用程式，向司機提供定位加油站和車輛維修保養中心的相關信息，並向相關服務提供商收取佣金，僅佔收入比重約3%。

　　截至今年4月止，58 Freight擁有約2480萬名註冊託運人，以及450萬名註冊司機。集團表示，透過技術可以做到需求預測、智能派單、自動訂單定價、優化路線推薦及風險管理等措施。

　　數據監管成業務風險

　　在風險因素中，58 Freight表明，由於業務收集、產生及處理大量數據，因此須遵守與數據安全相關的複雜且不斷變化的法規及監管，包括中國實施的《數據安全法》，又預計在集團旗下經營的市場中，有關數據保護及隱私的監管，將會愈來愈嚴格。

　　此外，58 Freight過去曾在部分司法管轄區遭遇被禁止或被限制提供服務的情況，例如，GOGOX於2014年開始在中國台灣開展業務，GoGo Tech HK獲得台灣經濟部投資審議委員會批准於當地成立附屬公司，惟2018年遭當局責令GoGo Tech HK撤回在台灣的投資。

　　在印度市場方面，去年印度政府禁用中國移動應用程式，令GOGOX無法使用移動應用程式為司機提供入職培訓。