質素透析/貨比三家 拆解估值不協調

　　價值投資不僅着重選對股票，也看重買入股票的價格。梁劍平強調，要買入在市場上仍是被低估的股票。選股第三步：「貨比三家不吃虧」！梁劍平選出目標股份，會先行把「心儀股份」與其他同業股份作對比，確定股份被低估，當出現估值不協調時，才會出擊。

　　他買入芯片股博通（US：AVGO）前，先比較與英特爾（US：INTC）、高通（US：QCOM）等多間同業的市值、市盈率、市賬率等財務比率作比較，發現英特爾市值最大，但是博通市盈率則拋離同業，此舉反映投資者對博通有較高期望；同時博通市賬率則遠低於主要競爭對手高通，此點亦反映博通估值存有折讓。至於對股東的總回報方面，博通傲視同儕。上述足以判斷博通被市場低估的理據。

　　梁劍平以電梯股奧的斯（US：OTIS）為例，比較同業通力（KONE Corporation，HE：KNEBV）、三菱電機（Mitsubishi Electric Corp，TYO：6503），發現奧的斯在電梯領域的經營規模最大，可是競爭對手的市盈率高於奧的斯；這種不協調現象，正是被低估的緣故。

　　另一被低估的指標是，股價跌至RSI（相對強弱指標）30。梁劍平強調，使用這個指標的前提是，經過研究確認公司是一家優質企業，並不因質素欠佳而導致估值低沉。以中移動（00941）為例，市場對中移動的5G業務有所誤解，認為「提速降費」損害盈利，導致股價低殘。梁劍平在40餘元水平買入中移動，當其時RSI很低，市盈率不足10倍，股息率5厘以上。這也是估值的不協調。