板塊透視之醫藥股/疫苗需求大 中生復藥業績

　　圖：內地加大醫藥投入，令不少醫藥股中期業績亮麗。

　　新冠疫情肆虐下，人們更加注意健康，加上「十四五」規劃強調加強公共衞生體系建設，深入實施健康中國行動，使政府及民間都加大醫藥投入，令不少醫藥股中期業績亮麗，像中生製藥（01177）多賺近6倍，而藥明生物（02269）升1.5倍，惟市場擔心內地監管政策加碼。分析員指出，監管旨在令行業有序發展，料國策仍支持醫藥業發展。\大公報記者 李信

　　醫藥股分類繁多，當中生物醫藥股、中藥股及一些與疫苗有關的股份，持續受到市場關注，且中期成績不俗，主因是需求旺盛及國策支持。在進軍新冠疫苗的股份中，中生製藥中期盈利大升5.8倍，而其有份投資的科興中維，主要生產及銷售新冠疫苗，在疫情期間特別受到關注。

　　光大新鴻基財富管理策略師溫傑向《大公報》表示，目前全球疫情仍反覆，且正不斷出現變種病毒，相信在好一段日子，各國對疫苗需求仍十分殷切，而中生製藥持股的科興中維正大量生產相關疫苗，因而受益匪淺，亦成為推動集團發展重要的引擎。

　　中生持有科興中維約15%

　　現時中生製藥在科興中維持股15.03%，集團於科興中維的投資賬面值約97.2億元人民幣。由於個別聯營公司業績亮麗，聯營公司及合營公司於中期為集團帶來合計約75.8億元人民幣的盈利貢獻，扣除相關稅項後，實質盈利貢獻約69億元人民幣，惟無法估計來自科興中維的佔比為多少。據多家券商估算，新冠滅活疫苗單支利潤約50元人民幣，淨利率高達40%-50%，令相關公司進賬不少。

　　目前科興中維開發的新冠疫苗，已在逾50個國家獲批緊急使用或附條件上市，並進入世衞緊急使用清單。相關疫苗年產能超20億劑，且今年已與中國以外近20個國家簽約近9億劑疫苗的合作協議。除了疫苗帶動外，中生製藥產品包括多種生物藥和化學藥，在肝病、腫瘤、心腦血管病、骨科、消化系統、抗感染及呼吸系統疾病等多個領域處於優勢地位。期內，新產品銷售額大升43%，而抗腫瘤藥則升25%。

　　天風證券認為，集團淨利潤同比大幅增長，主要歸因於新產品及高毛利率產品銷售佔比提升，及聯營公司表現亮眼，科興中維表現尤為突出，考慮今年主營恢復好於預期，且新增新冠疫苗利潤，將其今年淨利由41億上調至141億元人民幣，維持「買入」評級。

　　專家：復星醫藥進收穫期

　　除了中生製藥外，復星醫藥（02196）亦為受惠股。早前集團與德國BioNTech公司簽訂協議，參與復必泰疫苗研發，並擁有該疫苗在內地及港澳台地區的獨家商業權益，截至8月20日於香港及澳門分別累計接種431.4萬劑、8.7萬劑，收入達5億元，近期又向台灣地區提供1500萬劑。同時，集團已與BioNTech就設立合資公司達成意向，復必泰本地化生產。

　　溫傑形容，復星醫藥似一家醫藥百貨公司，業務眾多，主要分為醫療器械與醫學診斷、製藥、醫療健康服務，收入分別升7.3%、22.3%及35.6%，三大業務均表現不錯，屬不俗之選。復星醫藥中期多賺45%，符預期。中泰證券指出，該公司是內地創新藥龍頭企業之一，創新藥進入集中收穫期、主業結構性改善重回增長，維持「買入」評級。