恒大危機無損信心 外資上月增持884億人債

　　【大公報訊】記者王芳凝報道：外資配置中國債券步履不停，恒大債務危機未撼動人民幣資產吸引力。中央結算公司數據顯示，9月境外機構人民幣債券託管面額為34941.02億元（人民幣，下同），較8月增884億元。分析指，中國經濟基本面穩中向好，為吸引外資持續流入奠定基礎。隨疫情後經濟修復，跨境資本流入新興市場有望保持較高強度，且中國國債10月正式納入富時世界政府債券指數（WGBI）亦有望助益。

　　外媒據中債登最新數據計算，境外機構投資者9月增持中國銀行間債券884億元，較8月增量環比增近兩倍，並創今年2月來新高；其中當月增持中國國債771億元，規模創1月以來新高，環比增逾三倍。

　　興業證券固收分析師羅雨濃認為，9月外資增持人民幣債券幅度加大，實際上是全球跨境資本加速流入新興市場的一部分，主要與全球風險偏好提升有關，觸發因素包括美國Delta疫情出現拐點、中美關係出現緩和、恒大事件引發的恐慌情緒緩解等。

　　此外，指數公司富時羅素今年3月底正式確認中國國債今年10月將納入WGBI。以追蹤WGBI基金規模約2.5萬億美元，及中國最終WGBI權重5.25%計算，可以預期約有8381億元（約1300億美元，以1美元：6.4472人民幣測算）資金流入。羅雨濃認為，入富對外資流入中國債市存在邊際利好效應。

　　從中美利差走勢來看，9月中美10年國債利差一度攀高至160bp（基點）附近，後回落至130bp附近，目前最新不足130bp，為去年2月以來19個月新低。國盛證券固收首席分析師楊業偉指出，「當前中美利差有所收窄，較歷史中位數水平依然偏高，短期內美債收益率上行尚不足以對中國造成實質性影響。」有機構指出，在外圍環境日趨複雜的當下，中國債券可能成為避險港灣。

　　業內專家表示，中美國債的高利差是外資增持人民幣債券且聚焦國債的主因，雖然外資配置人民幣資產存在一定階段性波動，但中長期仍將是人民幣資產向好的發展趨勢。