金针集/港股估值便宜 掀私有化热潮\大卫

　　图：保利文化是中国领先的多元化文化艺术企业，大股东于六月提出私有化。

　　今年来接连有上市公司大股东提出私有化建议，过去一个月已有5宗，新一波公司私有化浪潮已经到来，预期会掀起一股寻宝热潮。这突显港股投资价值，股份价格被严重低估。

　　美联储局、欧央行相继发表利率鹰派言论，暗示继续加息遏通胀，其中联储局主席鲍威尔表示可能加息至少两次，利率短期见顶落空，10年期美债息率升至3.87厘，将挑战今年高位，即4.059厘，无可避免令下半年环球经济与金融市场持续波动。

　　恒指市盈率仅9倍 股价折让大

　　今年上半年，市场押注美欧加息近尾声，在华尔街股市与欧洲股市带动之下，MSCI环球股市指数升逾11%。不过，受累美元汇价偏强、人民币汇价走弱，内地A股与港股跑输全球股市，上证综指与恒生指数分别上升3.6%与下跌4.3%。

　　目前科网股等新经济股占港股市值比重已上升至四成多，美息加不停，拖累对利率特别敏感的新经济股持续走低，为今年上半年港股见红的主要因由。

　　由于市场投资气氛观望，港股被严重低估，目前平均市盈率跌至9倍左右，比历史平均市盈率10至11倍为低，不少股份价格长期低于资产值，促使上市公司大股东纷纷出手，提出私有化建议。

　　高溢价全购　吸引资金寻宝

　　今年来接连有上市公司私有化，特别过去一个月累计有5间公司提出私有化，包括金鹰商贸、安宁控股、保利文化（03636）、达利食品与俊知集团。由此可见新一波上市公司私有化浪潮已告来临，上市公司股价与资产值出现大折让，促使大股东纷纷提出全面收购，将公司私有化，其中保利文化提出私有化价格为8.88元，较停牌前5元的股价，出现逾70%以上溢价，回报相当可观，势必吸引投资者参与寻宝。

　　受到美国货币政策不明朗与地缘政治因素影响，市场观望气氛浓厚，拖累不少股份价格与资产值持续呈现颇大折让，可以预期公司私有化会陆续有来，预期掀起一股私有化寻宝热潮。

　　撤销“数人头”　私有化陆续来

　　值得留意的是，以往在开曼群岛注册的上市公司，一旦进行私有化，除了要求出席股东大会的股东投下75%赞成票数、反对票数不超逾10%之外，还要在股东大会上“数人头”，规定逾半数出席股东赞成，但这项“数人头”规定已在去年底撤销。

　　换言之，大股东提出私有化建议，比之前较容易在股东大会上通过，也是今年上市公司私有化宗数趋增的因由所在。

　　上市公司私有化浪潮兴起，凸显港股投资价值，股份价格被严重低估。