投資人語/估值吸引北水掃貨 新經濟股值博

　　圖：中國15歲至34歲的人口接近四億，收入在不斷提升，長線可關注媒體娛樂、零售及軟體服務等行業。

　　港股年初至今保持升勢，多隻新經濟股份屢創新高。不過，環球疫情未明顯緩和，疫苗成效仍屬未知之數，港股今年的走勢將會如何？晉裕集團投資組合經理兼高級投資分析師黃子燊表示，由於環球資金氾濫，北水趁港股估值偏低大舉掃貨，對全年港股表現感樂觀，現正調整港股最新的目標價。\大公報記者 王嘉傑

　　黃子燊列出三項有利港股今年表現的因素。第一，現時環球資金充裕，歐洲央行持續放水，全球流動性繼續增多，各項資產類別的價格下行空間有限。同時，美元轉弱這一個大趨勢下，資金會持續流向新興市場。第二，經濟基本面上，預計內地經濟今年會大幅反彈，GDP增長約8%，將會有利港股。第三，北水持續流入本港，自去年底開始，北水流入速度顯著加快，相信是由於內地投資者留意到港股市值明顯較A股為低。

　　弱美元大勢 資金續東移

　　美國新總統拜登上任，市場預期與特朗普的政策相比，拜登推行的新政不明朗因素會較少，有利股票市場。黃子燊表示，市場尤其關注拜登上場後對華政策，預計會是奧巴馬政府2.0版，對中國偏向軟性，多以外交手段與中國交往，而不是對個別公司作出封殺，這樣殺傷力會較低。

　　談到支持港股升勢的板塊，黃子燊表示，新經濟股仍然會是拉動大市的主力。目前港股上市的新經濟股就類似2000年的美國科網股，在過去20年來，美國的科網股都「炒得勁」，新經濟股如果以追趕美國為目標，可以想像市值仍有很大上漲空間。看好行業分別有：雲計算，如中國有贊（08083）；科網，如萬國數據（09698）；新服務，如阿里（09988）、京東（09618）等。

　　中美關係望緩和 升市可持續

　　不過，港股自去年年底起連升四周，並一度升穿3萬點，近期則出現回調。黃子燊表示，留意到港股1月份急升，因而在配置上變得審慎。觀察是次升市，與2018年、2015年兩次港股短時間急升再出現大跌的情況作比較，他指出，2018年時，環球股市經過2017年全年大升，在2018年2月出現大跌，當時由於當時環球經濟復甦期已進入中後期，加上市場估計中美貿易摩擦只是「姿態多於實際」，但後來，卻變成「真打」，中美關係惡化，金融市場即現急跌。至於2015年，當時預期環球央行收水，加上內地去槓桿政策，導致股市大跌。然而，是次升市，環球央行未見收水，加上經濟處於復甦初期，同時市場預期中美關係會改善，而即使發生貿易摩擦，市場亦已適應，因此相信是次升市會較為持久。

　　黃子燊補充，若港股長期出現超過3000億元成交額，而且短期內出現幾千點升幅，則可能現見頂訊號，目前來看，難以評估港股會在上半年還是下半年見頂。