股樓你問我答/買內險股 須吼實美債息走向

　　我在上年9月曾來信問比亞迪（01211）是否值得買入？當時，比亞迪的股價只是在100元左右，而你們的答覆是比亞迪有力上150元以上。除了電動車股，我亦持有其他科技股，但近期覺得科技股像已見頂，想換馬買入一些傳統經濟股。請問我應怎樣選擇？若看走勢，內險股對比科技股實在有很大的落後，那麼近期是否應該買入內險股？分析內險股走勢時應注意哪些因素？

　　答：

　　內險股自去年11月開始展開一輪頗急的升浪，惟近期已在高位回落。雖然股價早前已錄得不少升幅，但相對其他新經濟股仍然落後。隨着疫苗面世，全球經濟今年有望逐漸復甦，內險股的估值也有望提升，若計劃長線持有，內險股現時可分批吸納。

　　分析內險股走勢，可留意美國10年期債息；若債息率回升，而且回升的幅度比市場預期更大，則對內險股的估值有利。原因是不少保險公司產品所提供的回報都是來自買入債券，故此全球的保險公司都持有大量債券。

　　疫情期間，全球各地紛紛減息，保險公司不容易找到有合理回報的投資，所以其產品也只能降低「保證成分」的回報，導致對客戶的吸引力下降，而保險公司的業績也會受影響。反之，當疫情逐漸消退，美國債息有機會上升，又或至少回復到正常水平，這亦會間接帶動中國國債孳息上升，對保險公司來說是十分有利。因此，當美國10年期債息出現持續上升的趨勢，內險股的股價也會維持強勢。

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