業績前瞻/中電信今放榜 券商料多賺22%

　　踏入三月公布業績高峰期，中資電訊股將相繼放榜。券商估計，中電信（00728）去年全年淨利潤增長中位數為2%；聯通（00762）料多賺約11%，留意5G滲透率對移動ARPU的提升作用。至於基數已大的中移動（00941）去年利潤表現料繼續呈「不移動」狀態，惟或會帶來派息驚喜。中電信將於今天（9日）收市後率先公布全年業績，券商估計淨利潤約205億至約251億元（人民幣，下同），由無升跌至增長22%不等。\大公報記者　李潔儀

　　里昂證券相信，中電信在DICT和雲方面簽約更為進取，有助推動固網服務收入增長，但寬帶領域來自中移動的競爭仍然是隱憂。該行估計，中電信2021年服務收入和利潤增長進一步改善至約5%，並將繼續維持最高移動服務收入增長達6%，但固網收入增幅將只有4%。

　　摩根士丹利預期，在5G滲透率提升下，中電信的移動ARPU（每月每戶平均收入）趨穩，拉動移動服務收入持續上升。該行預測，中電信去年移動服務收入約1815億元，同比增長3.4%，全年淨利潤料升1.7%至209億元。

　　聯通盈利料增逾一成

　　至於將緊接在本周四（11日）派成績表的聯通，利潤表現將跑贏同業，券商估計淨利潤按年增幅介乎10%至超過兩成，中位數為按年升11.3%至126億元。

　　星展認為，聯通和中電信的5G網絡共建共享，將有利於兩家公司改善網絡質量，縮窄與中移動的網絡差距，配合混改持續深化，將助力聯通的運營效益進一步提升。

　　瑞銀預期，內地電信行業復甦，聯通去年第四季度淨利潤按年增長13%，領先行業。該行分析師認為，今年5G將進一步普及，並延伸至中端用戶，屆時5G消費升級對移動ARPU的拉動作用將會更趨明顯，加上市場競爭維持理性，預測行業整體移動ARPU上升超過2%。

　　中移動或升派息率

　　另外，中移動將於本月25日公布業績，券商料淨利潤增長空間有限，甚至有退倒機會，介乎1051.51億至1075億元。

　　富瑞估計，中移動全年淨利潤約1066.21億元，按年微跌0.02%。美國紐交所啟動三大電訊商的下市安排，截至今年2月中旬，當地公眾持股量由24%降至14%，同時南下資金持股比重由4%升至21%，成為電訊股增加慷慨派息的動力，以中移動最有機會上調派息率。