業績前瞻/騰訊周三放榜 券商料多賺三成

　　圖：騰訊（00700）近半年股價表現

　　騰訊（00700）將於周三（24日）放榜，面對合併Supercell形成的高基數效應，將令去年第四季手遊業務增速有所放緩。按照非國際財務會計準則（Non-GAAP），大行預測，2020年全年經調整利潤介乎1190億至1261億元（人民幣，下同），中位數增長約30.5%。券商關注反壟斷政策收緊風險，對遊戲及金融科技業務的影響。\大公報記者 李潔儀

　　中信證券估計，騰訊去年全年經調整淨利潤約1244億元，按年增長32%。該行認為，以手遊《地下城與勇士》（DNF）為代表的PC移動化產品，預料今年中推出，配合新遊戲《天涯明月刀》有望成為《王者榮耀》及《和平精英》後，騰訊另一核心遊戲產品。騰訊股價上周五（19日）收報628元，跌12.5元。

　　《天涯明月刀》料成核心遊戲

　　中信認為，隨着視頻號功能、內容及用戶使用習慣提升，配合小程序電商業務，進一步打開微信的貨幣化空間，為騰訊貢獻萬億元的估值增量。

　　另外，海通證券提到，雖然遊戲版號審核已經放開，但遊戲總量控制的出台，加上遊戲道德委員會的成立，反映內地遊戲市場監管趨嚴的大方向未變。該行指出，騰訊近年有近一半收入是來自遊戲產業，因此遊戲市場監管趨嚴，對騰訊經營存在潛在風險。

　　海通預測，騰訊去年來自遊戲收入約1563億元，按年增長36.2%，其中，手遊收入貢獻升近68%至1129億元，惟PC遊戲收入料將倒退8.5%至約434億元。

　　倘若單計去年第四季，野村預測，騰訊Non-GAAP淨利潤約331.36億元，按年增長30%，按季則微升3%，估計手遊收入按年增長45%，達377.61億元。

　　另外，在監管政策持續升溫下，早前有消息傳出，騰訊將要步螞蟻集團後塵，需要為支付業務成立金融控股公司。

　　發展審慎 監管影響可控

　　摩根士丹利相信，在反壟斷政策及金融科技監管下，雖然騰訊的發展或受影響，未來的併購會被阻礙，但騰訊發展過程審慎，相信負面影響仍然可控。大摩估計，騰訊全年經調整淨利潤約1193億元，按年增長近27%。

　　根據《2019年中國互聯網金融白皮書》預測，預計到2023年，內地互聯網金融行業交易額將突破500萬億，未來3年每年增速近兩成。

　　廣發證券報告指出，支付業務是騰訊金融科技的基石，雖然去年受疫情影響，導致金融與雲業務收入增長放緩，但騰訊的金融業務仍然處於快速擴張期，收入增速快於公司整體。