等待復甦/油運供給優化 中遠海能前景俏

　　受惠超大型油輪（中東─中國）航線全年平均等價期租租金增加21.8%，以及LNG運輸貢獻穩定收益，中遠海能（01138）去年多賺4.75倍至23.81億元（人民幣，下同），但由於下半年OPEC+深度減產及庫存高企，外貿原油下滑明顯，第四季錄得9.5億元虧損。券商料今年上半年油運運價維持低位，但後續隨着舊船拆解、供給端增長趨緩、海外疫情緩解帶來油運市場的逐步回暖，未來外貿油運將得到改善。

　　申萬宏源交運研究員閆海認為，中遠海能業績符合預期，但考慮到全球原油仍在去庫存過程，原油海運需求慢於預期，運價反彈仍需等待，下調公司2021年至2022年盈利預測，至分別18億元和25億元，維持「增持」評級，關注後續浮倉去化情況。

　　今年首季，超大型油輪（VLCC）市場季度低迷。興業證券最新報告指出，季內中東至中國航線市場租金一度跌至負值，平均每天僅16美元，所以預計中遠海能業績依然受壓。該行認為，短期油運市場季度低迷，但中長期來看，油運行業供給端優化空間較大，新船訂單處於歷史低位，潛在可拆解的老舊船舶較多，預計今年以後供給增速講明顯放緩。若OPEC恢復產量，油運需求恢復正常，市場有望重新向上，建議投資者擇機配置，維持「審慎增持」評級。