結構優化/數字化轉型 安踏毛利率改善

　　在體育用品板塊之中，市值最大的是安踏體育（02020），亦屬於多品牌體育服飾龍頭，除了本身的安踏品牌，還有高端品牌FILA、專業登山設備品牌Kolon Sport、兒童服飾品牌Kingkow、芬蘭品牌AMER Sports等。其中，安踏品牌去年為整個集團貢獻收益約157.5億元，按年減少9.7%，佔總收入44.3%比重。FILA品牌收益上升18.1%至174.5億元，首次超越安踏品牌。

　　安踏在2020年開展DTC模式改革，即直接面向消費者（Direct to customer），精簡銷售渠道的中間經銷商環節，以提高直營業務的佔比，配合數字化轉型，提高全渠道營運效率。

　　中信証券形容在疫情的終場哨之中，安踏是「衝鋒號」。該行指出，安踏品牌借助疫情，已全面進行門店結構優化升級。受惠電商業務佔比提升，加上DTC模式的推動，安踏品牌毛利率顯著提升。

　　安踏品牌毛利率上升3.4個百分點，由2019年41.3%升至2020年的44.7%，拉動集團整體毛利率上升3.2個百分點，達58.2%，創上市超過13年以來新高。

　　另外，多品牌是安踏的特色之一，其中，FILA在高基數效應及疫情下，表現仍超越同業，單是去年淨開店55家至超過2000家水平，部分店效在去年第四季已恢復至2019年疫情前水平。

　　安踏擁有的品牌亦衍生不同風格系列產品，例如由FILA延伸的意大利登山風格的Club Alpino、瑜伽系列Athletics Yoga等。同時，AMER旗下除了超高端戶外服裝始祖鳥，還有越野跑及裝備品牌Salomon，以及滑雪板Atomic。