盈利正常化料提前 高盛看57元

　　圖：券商對滙控投資評級及目標價

　　【大公報訊】摩根士丹利發表報告指出，滙控首季業績跑贏市場預期，主因是資產質素壓力減輕下，預期信貸損失（ECL）錄得淨回撥所帶動。大摩指滙控所有環球業務皆錄得淨回撥，反映經濟前景有改善，意味着滙控的「盈利正常化」進程或較早前預計的時間表提前一年實現。

　　傳統上，首季常是滙控業績表現最強勁的季度。大摩表示，滙控的淨利息收入（NII）與市場預測一致，而淨息差（NIM）和貸款增長亦未有帶來驚喜，預料季節性因素消退之後，第二季業績的增長動力或會減弱。整體而言，大摩預期滙控股價短期內有機會上升，惟中期而言，維持予以滙控的「與大市同步」投資評級，目標價46元。高盛則看高至57元。

　　按季比較，滙控首季淨息差仍溫和收窄1個基點。高盛引述滙控管理層在分析員會議上表示，踏入第二季，淨息差仍有受壓跡象，但預期隨着貸款逐步恢復較快增長（尤其是在下半年），有望帶動淨利息收入表現。在疫情下，管理層形容市場對貸款的需求被高度壓抑，及有機會於下半年得到釋放，刺激貸款增長。舉例說，環球工商業務部門已批出的貸款即較2020年增加一倍，只是企業尚未提取有關貸款。