大戶低吸 美團被查反升近3%

　　【大公報訊】美團（03690）涉嫌壟斷行為遭市場監管總局立案調查，消息未有對美團股價構成太大負面影響；昨日股價先跌後反彈2.6%，收報313元，是ATMXJ中，表現最佳股份。股份全日交投133.56億元，較上日增加約40%，反映大戶在低位積極吸納。

　　對於美團昨日股價表現，第一上海首席策略師葉尚志指出，自從阿里巴巴被處罰，市場對美團因涉壟斷行為而被立案調查，早已有心理準備；如今被立案調查，可視為壞消息兌現，促使股價反彈。

　　投資者須注意加強反壟斷監管對美團等平台經濟股的經營影響程度，相信今年上半年業績可見端倪。若果盈利動力下降，對高估值的美團股價會構成壓力。

　　就今次立案調查，大摩表示，商家獨佔性一直是美團與阿里巴巴（09988）旗下「餓了麼」的其中一個戰場，所以自阿里巴巴被判罰後，美團被認定是反壟斷監管風險最大的平台經濟股。大摩估計，美團被罰款項可能達到46億元人民幣，相當美團集資後約4%現金。

　　交銀國際參考阿里巴巴案例，判定美團壟斷行為的依據可能包括，其外賣市場份額；是否對服務價格，商家流量的控制力；資金及技術能力；商戶對平台依賴程度，是否依賴平台數據導致高昂的遷移成本；新進入者的門檻；是否有「二選一」等。交銀國際認為，潛在行政處罰對美團業務運營影響不大，罰款區間40至120億元人民幣，佔淨現金3%至9%。