交行：明年信贷和社融增速料回落 降准降息概率不大

近日，交通银行金融研究发布2021年中国宏观经济金融展望报告。报告指出，随着经济快速恢复，货币政策宽松不再加码，楼市“三道红线”及信用债违约事件等也会使得整个融资环境趋于谨慎。预计2021年信贷和社融增速都会从今年的13%左右回落至11%左右。

预计2021年M2增速将从今年的10.8%左右回落至9%左右，但为了维持市场流动性的合理充裕，预计人行仍会通过公开市场操作投放流动性。2021年全面降准降息的概率都不大，但不排除仍有定向降准投放流动性定向支持中小微企业及制造业的可能性。财政政策方面，相比2020年肯定不会再有特别国债发行，赤字率应该也会从3.6%以上回归至3%左右，地方专项债的发行规模应该也会有所缩量。但因为2021年是“十四五”规划的元年，许多重大项目可能需要开工建设，财政支出必须保持一定力度。企业和居民个人杠杆率上升空间都有限，但中央仍有加杠杆空间。

（李玲 范玥）

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