板塊透視之新能源股\光伏設備需求勁 行業龍頭受惠

長遠走俏

　　上半年玻璃價格高企，以及裝機容量大增，光伏及風電板塊普遍錄得雙位數的收入增長。分析認為，國家政策支持發展可再生能源，新能源設備板塊值得長期看好。不過，仍要留意玻璃價格走勢，新增裝機項目會否延遲，以及碳排放權交易進展等因素。\大公報記者 柴進

　　上半年兩大光伏玻璃龍頭，信義系的信義玻璃（00868）以及福萊特玻璃（06865）在收入及純利方面都錄得高增長，其中信義玻璃收入上升9成，純利增近2.9倍，福萊特玻璃收入亦升逾6成，純利增約1.7倍。業績造好的主要原因是光伏玻璃價格上升，需求增加，帶動銷量上升，以及產能提高。不過，要留意的是，由於上半年玻璃價格一度高企，導致市場產能大幅增加，到今年第3月左右太陽能玻璃價格已見回落，下半年增長未必能夠保持。

　　福萊特信義毛利率勝同業

　　千里碩證券研究部經理何啟俊表示，上年光伏玻璃價格一度由高位回落近6成，主要是有大量的競爭者加入，大大提升產能，但因為目前價格已有所回落，估計下半年的新增加產能會大幅減少，料光伏玻璃價格會回升2至3成，對於福萊特玻璃以及信義玻璃兩間龍頭公司，會受惠於規模效應成本降低，毛利率會較同行為高。從銷量上看，福萊特玻璃已公布簽定大額合同，確保了下半年的銷量。

　　長遠角度看，何啟俊指出，隨着越來越多國家致力實現零碳排，相信會有更多光伏項目上馬。同時，由於技術提高，更多配件由單面光伏玻璃轉為雙面光伏玻璃，對玻璃需求會增加，因此光伏行業能保持較高增速。

　　早前，滙豐研究預計太陽能玻璃9月將迎來今年首度大規模加價，看好福萊特玻璃及信義光能。該行又指出，光伏終端需求仍然強勁，近期因多晶矽短缺帶來的新增裝機量回落料屬短暫。該行認為，多晶矽價格有可能小幅調整，並屬正面，可刺激下游裝機需求，利好供應鏈企業，以及多晶矽生產商。

　　該行表示，傳統3.2毫米太陽能玻璃銷售均價自年初歷史高位腰斬，預計短期下行空間有限，而由於長期太陽能需求仍殷切，有利龍頭企業擴大市佔率。

　　安信國際預期，下半年光伏玻璃需求回暖。國家能源局5月公布《關於2021年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知》，2021年保障性併網規模不低於90GW，另外戶用分布式光伏裝機超過16GW。該行預期，年內光伏新增裝機需求將在下半年特別是傳統旺季4季度釋放。

　　電力股現金流足業績平穩

　　另外，就風電方面，雖然增長不及光伏玻璃的倍增，但是龍源電力（00916）以及金風科技（02208）上半年純利亦分別有36%及45%的增長。善恆證券策略師鄭昆侖表示，偏好以供電業務為主的龍源電力，因為相對於裝機製造商，要投入較多的資本開支，供電公司的現金流會較好，而且較少受到市場裝機材料價格波動影響，業績表現會較平穩。風險方面，公司亦會受到地區限電的風險因素影響，不過，7月公司發電升31%，加上未來憧憬母公司進一步注入資產。