美債息升 科技科網股有壓力

　　圖：梁偉基表示，美債息持續攀升可能影響FAANG股份

　　【大公報訊】拜登就任美國總統之後，美股持續攀升。德美利證券（Ameritrade）香港行政總裁梁偉基昨日表示，美國新政府1.9萬億美元刺激經濟方案，若能成功推行，預期將利好美國本土小型企業，以及新能源、基建、銀行和健康護理板塊。至於估值高企的FAANG（Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟及谷歌）增長股，其股價與美國債息呈現反向的走勢會否持續，值得留意。

　　在海量寬鬆貨幣政策支持下，美國FAANG龍頭科網股屢創新高，用傳統的市盈率（P/E）已難以解釋。梁偉基表示，市場開始用收益率（E/P，即以每股盈利除以股價，又稱Earnings yield）來衡量公司股價，以此與10年期美債孳息率（約1.1%）相比，FAANG的收益率介乎1.02%至3.85%，大致跑贏美債。

　　10年期美債孳息率近期有攀升跡象，梁偉基表示，債息在2018年曾見3.2%，較現水平「有頗大上升空間」，若持續攀升對FAANG股份可能有影響，惟對整體美股的調整空間「未必大」，因為政府官員表明無意加息。他續說，參考過往經驗，以往美國民主黨控制總統和參眾兩院大權期間，美股在第一年一般造好，原因是政府推行政策「容易咗」。梁偉基補充說，美股近期升勢較急，投資者宜留意利好因素短期內已經得到反映。