渣打：一個月拆息難升穿0.25%

　　圖：陳銘僑表示，市場流動性極度充裕，一個月港元拆息也難大升。\大公報攝

　　【大公報訊】美國最近公布的通脹率遠高於預期，引發市場關注，尤其是在聯繫匯率制度下，港元息口難以大幅偏離美元息口。渣打銀行金融市場環球區域主管陳銘僑表示，10年期美國國債孳息率現時於1.66%附近徘徊，預料隨着美國經濟復甦，今年下半年將升至1.7%以上甚至接近2%，惟對港元息口的拉動作用有限，預期1個月港元拆息或較現水平溫和攀升10至20點子，但相信難以高過0.25%，隔夜拆息貼近零息是主要原因，反映市場流動性極度充裕。

　　市場原本估計美聯儲局到2023年才開始加息，陳銘僑說，通脹預期升溫，但相信美聯儲暫時不致改變想法。假如短息不變、長息快速抽升，引致市場出現強烈反應，可能迫使美聯儲重新考慮「是否要早少少做嘢？」例如減少買債規模，或減慢買債速度，甚至提早考慮加息。

　　灣區收入預估維持高增長

　　美國息口一旦發生變化，影響可以相當廣泛，當中包括香港。陳銘僑指出，由於港元拆息（Hibor）低企，即使美國通脹升溫導致長息上升，相信對Hibor影響不大。此外，由於IPO活動陸續有來，相信港匯短期內仍會於7.75至7.80的偏強區間徘徊，不會有資金從港元大規模流走，除非香港出現重大事件。另方面，他預期人民幣兌每美元下半年將於6.5至6.6元人民幣附近上落。

　　由於疫情變化及疫苗接種率存在差異，陳銘僑預料環球經濟發展趨於分化，美國、英國、歐洲和東北亞（尤其是內地和香港）市場預料有較佳表現，而對東南亞（尤其南亞）市場則相對保守。在內地和香港市場，他說客戶去年因疫情關係未敢輕言擴充業務，近期轉為加大力度谷生意，推動渣打金融市場業務的收入自年初至今仍有增長，儘管有關收入在去年錄得增長，基數亦已經好高。

　　整體而言，今年市場環境預料未如2020年般劇烈波動，銀行客戶的對沖需求相對減少，陳銘僑預期金融市場的全年收入或按年持平，惟來自大灣區的收入有機會高於去年。他續說，大灣區客戶為渣打金融市場帶來的收入，在過往幾年一直維持高雙位數增長，預期未來5年仍會維持高增長。

　　企業發債活動頻繁，是推動收入增長的動力之一。陳銘僑指出，今年首季，亞太區（日本除外）的G3債券發行量高達1094.26億美元，較去年同期（857.45億美元）顯著上升27.6，主要是目前息口較低，客戶的借錢意欲較高。另方面，在可持續發展的世界潮流之下，客戶對綠色債券的興趣也顯著上升。