微型周期來臨 瑞聯：增長股看俏

　　【大公報訊】瑞聯銀行財富管理首席投資總監及資產配置主管韋立民（Norman Villamin）表示， 美國經濟周期已到達復甦階段，預計未來數月進入「微型周期」新階段，這跟上世紀90年代及歷次環球金融危機後的情況相似。

　　「微型周期」一般維持約4至5個季度，股票市場會出現變化，投資回報受到影響，而且過往波幅較大的股票，波動幅度會收窄，但一些過往波動較小的股票卻出現更大的波動，是在爭取較高回報，所以不宜採取跟隨大市趨勢的策略，反而選股變得更重要。

　　瑞聯銀行資產配置副主管Yves Cortellini稱，投資者選股時須留意，今年第2季將會是美國企業在本次周期盈利增長的高峰，即使這些企業繼續調高盈利預測，但實際上已到達頂點。

　　另外，美國財政部將於7月底終止注入流動資金，美聯儲可能今年後期退市，股票回報偏低，甚至可能錄得顯著跌幅。

　　去年至今，部分投資者認為經濟復甦有利價值股，也有些投資者偏好增長股，科網股去年就升幅驚人。Cortellini表示，在微型周期，增長股上升潛力一般較價值股高，不過今年情況可能不同。

　　瑞聯銀行預期，今年增長股複合年均增長率為21%，但價值股的複合年均增長率卻達到26%，明顯後者較高；同時，美國財政刺激方案是透過投資資訊科技，推動各行業革新，這對科技股有利；況且，今年以來，不少大型科技股的盈利增長很好，經過一輪調整後，估值已達到低位，顯然甚為吸引，建議下半年同時平衡增長股及價值股的權重。